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天相投顾通胀压力预期减缓政策微调可期

发布时间:2019-08-14 17:28:52

天相投顾:通胀压力预期减缓 政策微调可期 2011-09-26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

大宗商品深幅回调,粮食产量连续8年增产,降低了食品价格上涨预期,有利减缓通胀预期,为政策微调铺平道路。

投资要点:

资金价格方面,上周短期资金价格激烈波动,呈现倒“V”型结构,中长期资金价格企稳回落;票据转帖和直贴利率大幅上扬,双双创历史新高。

从过去5年数据上看,9月份新增外汇占款数据均属年内较高水平,在国内外市场利率倒挂和资金逐利共同作用下,9月份新增外汇占款数据仍将保持年内较高水平。

财政存款方面,8月份新增财政存款较少,为1014.84亿元,较7月份减少3576.88亿元,财政资金释放效果较为明显,从过去5年看,9月份属于财政资金支出较高的月份之一,财政资金的释放和新增外汇占款增加有望部分缓解9月、10月市场资金的紧张局面。

本周IPO家数为4家,其中备受市场关注的是中国水电的上市,公司于25日晚间发布公告发行量由计划35亿股下调至30亿股,发行价格上限为4.8元/股,低于此前市场的预期,以5%~30%的中签率测算,将冻结资金240亿元~1440亿元;中交股份的上会审核以及拟融资不超过200亿元,成为年内最大IPO项目,使股市资金供需压力紧张局面未能有效缓解。

上周1年期人民币NDF和人民币即期汇率间的汇差出现逆转,短期逆转不足以对人民币即期汇率走势造成重大影响,1年期人民币NDF上行动力相对不足,上涨的持续性较弱。

上周大宗商品大幅回调,黄金现货、LME铜、LME铝和NYMEX原油价格分别下跌8.53%、13.78%、5.64%和9.1%,其中NYMEX原油价格和LME铜价创下近1年来新低。大宗商品的大幅下滑短期内有利于增强对政策微调的预期,从中长期看,大宗商品继续出现下跌的概率较大,可持续性较强。

特大资金净流入与30日均线之间的差距上周保持稳定,在上证指数周下跌1.98%下,特大资金流出与30日均线之间的缺口并未扩大,即特大资金在不确定环境中持观望态度。

综合考虑资金流动的稳定性、行业景气度以及估值等3方面因素,本周可关注汽车及配件、建材、医疗器械、软件及服务和化学药等行业的投资机会。

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